成为期权交易“专家”，OKEx分析师讲述Delta对冲策略

这意味着，期权在比特币市场具有巨大的发展潜力。投资者在投资比特币时，越来越多的倾向于期权合约。

如何做好期权合约的投资？这是绝大多数投资者内心的疑问和研究的方向。在投资的初期，投资者往往会选择Delta来近似计算期权在未来的价格，根据此结果再来进行投资。随着投资和研究的深入，投资者意识到波动率才是期权交易的核心。OKEx分析师指出，合理的采用对冲策略有利于投资者消除市场方向问题，专注于波动率。

在实际交易中心，如何构建有效的Delta做对冲组合呢？

OKEx分析师以OKEx平台的Delta为大家举例。

相与其他期权交易平台，OKEx无论是期权列表还是交易页面，都会显示出该期权的Delta值，这为投资者省去了众多计算过程。

根据图示例，我们假设交易者对美元更感兴趣，为此使用BS Delta进行对冲。BS Delta的值可以用以下公式确定：

例如在上图中，我们买入100张执行价格为7000的看涨期权，其BS Delta为0.45，标记价格为0.1527。那么

为了实现Delta对冲，我们可以持有BTC交割合约（USDT保证金合约）的空头， 由于期权的标的资产为比特币现货指数，因此BTC交割合约的 BS Delta为0.0001（因为每一张USDT保证金合约代表0.0001BTC），此时有：

通过上述步骤，我们通过买入期权，构建了一个Delta中性组合用来做多隐含波动率；同样，我们也可以通过卖出期权，构建Delta中性组合来做空隐含波动率：

在做多或做空波动率时，OKEx的分析师给出了三种具体的对冲方案。在实践中，我们更多地采用期权+合约的对冲组合，动态地进行Delta对冲；实际上，在波动率交易的过程中，采用“期权+期权”的跨式期权组合的效果最佳，而动态Delta对冲不可避免地存在时间价值的损耗或负Gamma带来的“高买低卖”。

在构建了Delta中性组合后，我们通过预测未来已实现波动率的高低来交易Delta：

未来波动率增加，Delta中性组合未来的价值将增加，买入Delta中性组合；

未来波动率减小，Delta中性组合未来的价值将减少，卖出Delta中性组合。

在期权合约交易策略的选择中，我们需要更加具有灵活性，而不是局限在单一的方案中，OKEx分析师为大家综合了如下的策略：

在期权合约的交易的过程中，数据显示地越详细，越有利于投资者投资。OKEx作为全球领先的数字资产交易平台，在数据展示的设计中无疑是十分贴心的，据OKEx官博消息，OKEx已于香港时间2020年6月12日上线期权合约大数据，该功能具有合约持仓总量及交易量、看涨看跌持仓总量及交易量（分别按执行价格/到期日划分）、看涨看跌持仓及交易总量比、实时报价隐含波动率、平值期权隐含波动率变化、隐含波动率倾斜差、历史波动率、主动买入/卖出、成交热力图，共计十项指标。该次功能上线，对于想要分析、研判市场情绪与行情走势的期权合约交易用户是十分贴心的。

OKEx首席执行官Jay Hao指出：“OKEx在提供更好交易体验上永无止境。”